더네이쳐홀딩스 3분기 실적리뷰

 

더네이쳐홀딩스 3분기 실적이 발표되어 리뷰를 해보도록 하겠습니다.

 

예상보다 더 부진했던 3분기 실적

더네이쳐홀딩스의 3분기 실적은 매출 522억, 영업이익 31억이었습니다

시장의 컨센서스가 매출 532억, 영업이익 58억이었기에 실망스러웠다고 할 수 있습니다

특히 매출과 영업이익은 실적 발표일이 다가옴에 따라 하향 조정되었던 것인데 이조차 만족시키지 못했던 것이죠

그나마 긍정적이었던 것은 컨센에 모자랐으나 전년대비 약 30% 가까운 매출 성장입니다.

여전히 캐리어 부문 매출이 없는 상황에서 내셔널지오그래픽이 10% 중반대 성장을,

내셔널지오그래픽 키즈가 무려 200% 가까운 성장을 했고 NFL은 여전히 사이즈가 적지만 약 130% 성장을 해냈습니다

특히 영업이익이 부진하게 나왔던 이유는 12억원의 재고 충당금 일시 반영때문입니다

이를 고려해도 컨센서스 미달이기에 좀 그렇죠...

추가적으로 매출 원가율 증가도 있었는데 역시 물류라던지 원자재 비용 상승이 반영된 것 아닌가 싶습니다

 

더네이쳐홀딩스, 내셔널지오그래픽은 4분기가 진짜

더네이쳐홀딩스의 코어인 내셔널지오그래픽은 결국 겨울장사가 중요합니다

10월 날씨가 추워지며 월 판매액이 MoM 110% 증가, YoY 20% 이상 증가가 예상된다는 긍정적인 뉴스가 있었습니다

4분기 예상 매출액 1,885억로 10% 초반대 성장이 예상되고, 영업이익은 364억으로 한 자리수 중반대가 예상된다네요

개인적인 생각으로 4분기 예상수준의 실적을 올려도 더네이쳐홀딩스 주가가 급등할까?란 생각이 듭니다.

(예상치를 20% 이상 넘어버리면 모르겠네요)

결국은 시장에서 기대하는 바는 내수시장 이외의 시장확대, 혹은 내셔널지오그래픽 외 다른 브랜드의 성장을 바라고 있죠

 

결국은 중국, 중국..너무 중국몽인가?

결국 더네이쳐홀딩스의 Key는 중국시장 진출에 달려있습니다

중국에 진출해서 유의미한 매출을 올려야 한다는 것이죠.

현재 계획된 바는 21년 12월 상해 팝업스토어, 내년 초 위챗 및 틱톡을 통한 라이브커머스가 예정되어 있다고 합니다.

(JV 출범 이전 중국 마케팅과 재고는 현지 파트너사가 담당. 리스크는 낮아지나 이익은 적어지겠죠)

그리고 22년 3월 베스트셀러그룹과 JV출범 후 22년 하반기부터 오프라인 판매를 시작한다고 하네요

개인적으로 불만인게 더네이쳐홀딩스는 속도가 너무 느립니다.

(코로나 탓은 그만..)

최소 이번 광군절부터는 온라인 판매를 충분히 할 수 있었던 것 아닌가 싶은데요.

외부에 있는 주주가 아무것도 모르고 불만을 말하는 것으로 보일수도 있지만,

광군절과 같은 이벤트에서 임팩트를 보여줘야 하는 것 아닌가라는게 제 의견입니다

 

10월 20일 외국인 대량 매도의 범인

지난 10월 20일 더네이쳐홀딩스는 갑작스런 외국인 대량매도가 있었습니다

당시 누가 대량매도를 했을까 추측했던 글을 작성을 했었는데요

더네이쳐홀딩스 대량매도 어디일까?

 

 

11월 10일 하나의 공시가 났습니다

외국계 펀드인 Amiral Gestion이 주식보유 변동에 따른 공시를 냈죠

제가 작성했던 글에서 10월 20일 대량매도의 범인이 아닐까 추측했던 기관인데요

아래 보시면 10월 1일까지 본인들이 갖고 있던 주식의 30만주를 내다판 것을 확인할 수 있습니다

본래 첫 번째 공시에 따르면 무상증자에 따라 대략 90만주 넘게 가지고 있었어야 하는데

그 전에 이미 어느 정도 매도를 해서 84.5만주를 가지고 있었습니다

그리고 그 후에 지속적으로 팔면서 10월 1일 76만주까지 감소하였습니다.

(아래 변동내역에서는 증가로 보이지만 무상증자한 수량에서 대략 8만주 정도 감소한 것입니다)

10월 20일 매매내역이 나와있지 않지만 예상한대로 해당 외국계 펀드에서 매도를 했을 확률이 매우 높아지네요

가치투자를 표방하는 펀드로 알고있는데 가격이 올라서 그런지 짧게 먹고 빠지네요 ㅎㅎㅎ

뭐 해당 펀드가 팔고나갔다고 악재일거 없습니다.

당연히 단기 수급에는 악영향일수도 있으나 오히려 더네이쳐홀딩스의 가치를 알아본 다른 투자자가 들어오게 될 좋은 기회였을지도 모르니까요