OXY(옥시)의 1분기 어닝콜 간략분석

옥시가 1분기 어닝콜을 진행하였습니다

1분기 실적에 대한 설명회라고 보시면 됩니다

OXY는 1분기 EPS -$0.15를 기록하였는데 옥시의 11일 주가는 무려 7%나 빠지며 피어그룹 대비 더욱 안 좋았습니다

물론 저는 옥시의 실적이 좋다고 보며, 그 이후 더 좋을 것이라 봅니다

내용이 상당히 길 수 있습니다 ^^

 

how pleased we are with our first-quarter operational and financial performance

옥시 경영진은 본인들의 1분기 실적과 재무성과에 대해 상당히 만족함을 드러냈습니다

주된 이유는 무려 $1.6 billion of free cash flow를 창출하였기 때문입니다

해당 수치는 10년만에 분기 최대수준이라고 합니다. 

또한, 자산매각을 통해서 부채를 상환하며 옥시의 가장 큰 약점인 문제를 해결하고 있죠

(그런데 시장에서는 1분기 옥시의 부채탕감 수준이 약하다고 판단하는 것 같더군요. 아래서 다시 언급)

옥시는 1.1 million BOE/day의 생산량을 유지하고 있습니다

(규모가 대단하죠 ㅎㅎㅎ)

옥시 역시 텍사스 한파로 인한 피해를 입었다고 언급을 했습니다. 

다른 오일업체들과 마찬가지로 옥시는 비용감축에 대한 상당한 자신감을 드러냈습니다

텍사스 한파로 인해 8,300만달러의 비용이 발생해서 BOE 당 $0.25의 비용증가가 예상되었으나

$0.1로 막았다며 자화자찬을 하였습니다 ㅎㅎ

(옥시의 WTI 기준 2021년 손익분기는 30달러 중반 - 지난분기 보고시 30불 후반대)

 

부채탕감(deleveraging)은 옥시의 가장 중요한 문제

옥시는 코로나로 얻어맞기 직전 아나다코 자산을 인수하며 빚더미에 앉았었습니다

코로나로 회사가 망하느냐 어쩌냐했지만 유가가 빠르게 올라오며 버텼죠

그리고 21년 유가가 60불을 넘게 유지되며 빠르게 빚을 줄여나갈 수 있을 것으로 보입니다

옥시 경영진은 올해 중반까지 2~30억 달러의 자산을 매각할 것이며 1분기에 5억 달러 자산을 매각하였다고 합니다

애널리스트들은 2~30억 달러의 자산매각을 달성할 수 있는지에 회의적인 분위기인데,

OXY 경영진은 매각 의사가 없는 자산까지 포함하면 20억불을 초과하는 제안이 있다고 밝혔네요 ㅎㅎ

옥시의 올해 부채탕감 목표치는 200억 달러 중반이라고 합니다. 

최근에는 다가오는 부채를 금리스왑을 통해 연간 5천만 달러의 이자비용을 줄일 수 있게 되었다고 하네요

옥시가 1분기 1.6B의 현금을 창출했는데도 불구하고 부채를 조금밖에 못 줄인것은 회계적인 이슈때문이라 합니다

(매출은 발생했으나 회수가 아직 안된 상황)

즉, 2분기에는 부채를 더욱 줄일 수 있고 이로인한 주가 흔들기는 추매 찬스일지도요? ㅎㅎㅎ

 

탄소포집에 열을 올리고 있는 옥시

옥시는 ESG를 위해 탄소포집 기술에 상당한 투자를 하고 있으며, 업계 내에서 앞서나가고 있는 것으로 파악되고 있습니다

아무래도 오일산업이 무수한 이산화탄소를 발생시키는 산업이고

향후 ESG 정책 하에서 이에 대한 대비를 못하면 회사의 영업활동, 자금융통, 주가에서 모두 손해를 볼 수 있기에

옥시의 저탄소를 위한 투자는 매우 긍정적으로 보입니다

 

화학산업의 성장

옥시는 업스트림 이외에 화학산업도 영위하고 있는데 

미국 내 건설경기가 좋아지며 PVC 수요가 증가하고 있고 이로인해 마진이 증가하고 있다고 밝혔습니다

(미국의 건설경기는 이제 시작이죠)

백신보급 이후 경기가 나아지면 옥시가 큰 수혜를 볼 수 밖에 없는 이유가 원유 생산 외 타 미드스트림과 화학산업도 영위하고 있기 때문입니다

 

기타사항

바이든이 정책적으로 추진하고 있는 미국 연방땅을 석유회사들에게 임대주는 것을 금지하려는 문제가 언급되었습니다

제가 알기로 옥시는 해당 영향이 크지는 않은 것으로 알고있고, CEO도 옥시에 미치는 영향은 적을 것이라 말하면서도

임대금지가 오일 산업과 타 회사에 영향을 미칠 수 있다며 반대의 입장을 밝혔습니다 ㅎㅎ

(해당 부분을 옥시 주가가 내린 이유라 설명하기도 하는데, 이게 원인이라면 이유도 안됩니다 비중이 너무 작아요)

그럼에도 본인들이 임대하고 있는 땅의 임대가 연장될 것이라 예상한다고 말했습니다

 

PS. 여전히 오일산업에 대해 공부를 하고 있는 상태이기에 부족한 점이 많습니다

틀린 점이 있으면 댓글로 알려주세요 ^^