JYP 3분기 실적 얼마나 좋게 나올까

어느덧 11월이 되었습니다.

코스피는 7월부터 10월까지 4개월 연속 월봉이 음봉을 기록하였고, 코스닥은 9월, 10월 2개월 연속 음봉을 기록하였네요

가랑비에 옷 젖는다고 계좌가 슬금슬금 까인 분들이 많을지도 모르겠네요

개인적으로는 최대 비중인 JYP가 10월에 힘을 내주어서 선방하였습니다

(정확히 10월 중순부터 급등해서 계좌가 단단해졌습니다)

JYP 3분기 실적에 대해서는 시장과 주주들의 기대가 매우 큽니다

기대가 높은 상황에서 (그럴리는 없지만) 이를 만족시키지 못하는 실적이 나오면 오히려 타격이 더 큰 경우가 많은데요

과연 JYP의 3분기 실적은 어떨지 미리 살펴보겠습니다

 

첫 500억대 매출을 기대케하는 3분기

현재 제가 파악한 JYP 3분기 실적에 대한 애널리스트 리포트는 총 5개입니다

애널리스트들의 3분기 JYP 실적예상은 아래와 같습니다

기관	매출	영업이익	비고
메리츠(10/13)	534억	188억	음반/음원 매출 396억
하나투자(10/11)	515억	195억	가장 높은 영업이익률 (약 38%)
한국투자(10/18)	532억	180억
삼성증권(10/20)	538억	193억	기타매출 150억원
키움증권(10/25)	449억	140억	이해불가

아웃라이어를 제외하면 3분기 매출은 대략 530억 수준, 영업이익은 190억 수준으로 예측이 되고 있습니다

이는 JYP 분기 최대 매출이며 최대 영업이익입니다.

대부분이 음반 및 음원 매출 부분에서 350억 가량의 매출을 예상을 했고, 이 중에서 메리츠에서 거의 400억원에 가까운 예측치를 보여주었습니다

가장 이해가 안가는 예측치는 키움에서 발표한 449억/140억의 추정치입니다.

도대체 어떻게 저런 수준의 실적 추정치가 나오는지 이해가 되질 않습니다

음반 및 음원 매출은 겨우 286억으로 보았는데 약 130만장을 판매한 2분기 매출이 260억이었으며

심지어 당시 매출은 해외 매출부분이 약 6~80억 이연되었다고 이야기가 나왔죠

밑에서 다시 언급드리겠지만 3분기 음반판매량은 200만장이 넘었습니다

 

애널리스트 예상보다 더 높을 것만 같다

애널리스트분들의 예측치를 살펴보았고, 지금부터는 제가 예상해보는 실적을 말씀드리겠습니다

늘 그렇듯이 음원 및 음반, 광고 및 출연료, 기타(초상권 등) 부분으로 나누어 말씀드리겠습니다

(콘서트 매출은 0으로 봐서 제외하겠습니다)

JYP 실적의 핵심은 결국 음원 및 음반 매출입니다

콘서트가 열리고 있지 않기에 해당 부문의 매출이 잘 나와야 실적도 잘 나오죠

3분기는 스트레이키즈(SKZ)와 ITZY(있지), 데이식스(+영케이 솔로)가 컴백을 하였습니다.

(6월 말 발표한 2PM 매출도 3분기에 잡힌다는 이야기가 있었죠)

스트레이키즈가 무려 약 123만장의 앨범을 팔면서 밀리언셀러가 되면서 JYP의 3분기 음반판매량은 210만장에 육박하였습니다

ITZY도 30만장이 넘는 앨범 판매량을 기록하면서 기여를 하였고요

음반판매량뿐만 아니라 스키즈와 있지의 음원은 해외에서도 좋은 성적을 기록하였습니다

또한 위에서 잠깐 언급했듯이 2분기 해외 매출이 6~80억 이연된 것이 반영될 것입니다

물론 3분기의 일부 매출도 이연이 발생할 것으로 보이기에 고려를 해야겠지요

이를 고려하여서 저는 JYP의 음반 및 음원 매출이 약 405억 정도로 보고 있습니다

가장 높게 예측한 메리츠증권 수치보다도 10억 이상 많은 수준인데요.

그동안 해왔던 실적분석 경험으로 봤을 때 2분기보다 이연매출이 많이 발생하지 않는 한 해당 수치 이하로 보긴 힘들겠더군요

 

다음 광고 및 출연료 부분은 JYP 소속 아티스트들의 해외 및 국내 광고가 꽤 늘긴했으나

늘 극적인 수치 변화는 없어왔기에 2분기보다 조금 증가한 각각 45억(30억/15억) 수준으로 보고 있습니다.

요 부문은 늘 말씀드리다싶이 추이를 보는 것 외에는 할 수 있는게 없더군요 ㅎㅎ

 

마지막으로 기타(초상권) 부분입니다.

유튜브 매출과 굿즈 수익 등이 잡히는 부분은 과거에는 콘서트가 열려야 매출이 크게 발생하였으나

JYP의 아티스트 라인업이 다양해지고, 또 코로나 효과로 인해 콘서트 없이도 꾸준히 100억 이상의 매출이 발생하는 부문입니다

특히 올해 2분기부터는 디어유 버블(Bubble)에 참여하면서 받게되는 수익도 있어서 향후 성장이 더욱 기대되는 부분입니다

(콘서트까지 열린다면 기존에는 볼 수 없었던 매출 수준이 잡힐 것입니다)

3분기 유튜브 조회수도 전분기 대비 조금이나마 좋아졌고, 각종 굿즈 등도 꾸준히 팔렸음을 고려하면 약 118억의 매출을 기대하고 있습니다.

(삼성증권은 이 부분을 150억원이나 잡았더군요)

 

하여 제가 예사아는 JYP의 3분기 매출 및 영업이익은 각각 568억/188억입니다.

매출의 경우 가장 높았던 것보다 30억 이상 높은 수준이고 영업이익률은 약 33%로 고려하였습니다

(일회성 비용이 없다면 조금 더 높을수 있다고 봅니다)

애널리스트분들보다 더 높은 수치여서 부담은 되지만 그래도 3분기 기록들을 살펴보면 불가능은 아닐거라 봅니다

(가장 큰 변수는 이연매출 ㅎㅎ)

 

JYP 글을 쓸 때마다 여러 모멘텀 요소들을 언급드렸는데 여전히 다수 모멘텀이 그대로 남아있다고 보고 있습니다

그럼에도 단기 주가가 급등하였기에 추격매수는 조심해야할 것으로 보이고,

현금비중이 적으신 분 중 어느정도 수익을 거두신 분이라면 분할매도로 현금을 확보하는 것도 나빠보이진 않습니다

(제 경우이죠 ㅎㅎ)

JYP 실적도 잘 나오고 11월도 계좌를 리드해주었으면 좋겠습니다!